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經典的企業財務分析案例

發布時間:2017-07-17 10:37:00   點擊:   作者:企業財務分析
導讀:前沿與您分享經典的企業財務分析案例,5分鐘內讓很多人看懂了財務分析。

案例背景介紹

某東方公司部分財務比率:
財務比率

案例分析

【問題1】該企業生產經營有什么特點?
【問題2】流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產生差異?怎樣消除這種差異?
【問題3】資產負債率的變動說明了什么問題?3月份資產負債率最高說明什么問題?
【問題4】資產凈利率與銷售凈利率的變動程度為什么不一致?
【問題5】該企業籌資、投資應注意什么問題?

1該企業生產經營有什么特點?

該公司流動比率和速動比率月平均為 2.1 和 0.98,說明該公司資金周轉靈活,資產流動性好,生產經營效率高。

流動比率和速動比率的不同是由存貨引起的。該公司產品銷售季節性強,第2、3季為旺季,第1、4季為淡季。為迎接旺季來臨,淡季里提前幾個月就開始生產創造了大批存貨。

資產凈利率的大幅波動和相對穩定的銷售凈利率說明淡季資產周轉率低,生產規模變小,或者有閑置資產。

2流動比率與速動比率的變化趨勢為什么會產生差異?怎樣消除這種差異?



【產生差異的原因】

主要是受存貨影響。


該公司產品銷售季節性比較明顯,夏季銷量上升,庫存減少,冬季庫存增加。為應付銷售高峰的來臨,該公司于淡季增加庫存,所以該公司的流動比率與速動比率的變動趨勢才會產生差異。

——旺季速動比率高,淡季流動比率高。

受預付款和待攤費用的影響。

旺季原材料緊缺,為保持原材料的穩定來源,購買材料的預付款增多。待攤費用則有一定的人為因素。

【消除差異方法】

消除差異最有效的辦法就是減少存貨,建立需求導向的管理體制,例如即時采購、即時送貨,實現“零庫存”,但需冒產品短缺的風險。

建立穩定的供貨渠道,或者產品鏈向下延伸,減少預付款。

3資產負債率的變動說明了什么問題?


資產負債率的變動說明了什么問題
【圖解】
圖中資產負債率從1 月至12 月呈不斷變化趨勢,12、1—5月相對較高,6—11 月相對較低,最高點在3月份,最低在7月份。資產負債率變動與流動比率呈正相關關系。

3月份資產負債率最高說明:

3月份流動比率最高, 說明此時存貨也最多, 公司銷售不利,應收賬款增多。存貨占壓了公司大量的流動資金,負債增多,短期借款和應付賬款增多,所以該公司3月份資產負債率最高。

4資產凈利率與銷售凈利率的變動程度為什么不一致?



【圖解】
全年中資產凈利率波動幅度很大,最低(12 月)2%,最高(7 月)18%,4、5、6、7、8月份資產凈利率相對高出其它月份很多;

全年的銷售凈利率波動幅度相對不大,相差僅 5 個百分點,最低(1、12 月份)7%,最高(7月)12%。

總體來講,二者變動趨勢相同,反映了企業的獲力能力旺季高,淡季低。

資產凈利率不僅與銷售凈利率有關,而且與資產周轉率有關,二者相互依賴。由于該公司產品具有比較明顯的季節性,旺季時(夏季)銷售收入大幅增加,資產周轉率提高,從而使資產凈利率相應提高。而該公司產品的銷售利潤率受銷售季節影響小,雖然銷售數量減少, 但價格變化不大。

【原因分析】
資產凈利率不僅與銷售凈利率有關,而且與資產周轉率有關,二者相互依賴。由于該公司產品具有比較明顯的季節性,旺季時(夏季)銷售收入大幅增加,資產周轉率提高,從而使資產凈利率相應提高。而該公司產品的銷售利潤率受銷售季節影響小,雖然銷售數量減少, 但價格變化不大。

5該企業籌資、投資應注意什么問題?

通過公司的各項財務數據和財務指標不僅能分析公司的生產經營狀況,還可以發現其在籌資和投資方面的特點,找出其中的問題。
【公司的籌資】

【公司在籌資方面要注意的問題】

【公司應采取的籌資方式】



該公司生產經營性質為周期性的, 所以應該依靠短期融資來解決生產高峰期間資金短缺問題。

銀行短期借款相對來講成本較低, 所以應該以銀行短期借款為主要籌資渠道。

假設公司不能從銀行融通到短期資金,則應考慮股權融資,但會稀釋每股凈收益。

當然,也可以向銀行申請長期資金貸款,增加固定資產投資,于旺季時擴大生產規模, 賺取更多收益。

【公司在投資方面要注意的問題】



1、在投資項目的選擇上,注意投資品種結構問題以及多元化問題,同時要注意新產品的季節性差異,最好與現有產品形成季節性互補,以彌補本產品淡季資產周轉率低的不足和資產凈利率低的問題。產品多元化也有利于降低單一產品的現金流風險。

2、投資收益問題:要注意投資收益是否有對應的現金流入以及收益的實現狀況。
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