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杜邦財務分析體系-分析財務比率的企業財務分析方法

發布時間:2017-08-22 11:38:00   點擊:   作者:企業財務分析
導讀:利用資產負債表、利潤表等的指標分解財務比率,對企業財務狀況和經營成果進行綜合系統評價,這就是杜邦財務分析體系。
  杜邦財務分析體系是由美國杜邦公司的經理創造的,簡稱杜邦體系。它并不另外建立新的財務指標,而是利用現有財務指標分解財務比率。它使用的財務指標主要是資產負債表和利潤表中的指標。它是利用各主要財務比率之間的內在聯系,對企業財務狀況和經營成果進行綜合系統評價的方法。該體系是以權益凈利率為龍頭,以資產凈利率和權益乘數為核心,重點揭示企業獲利能力及權益凈利率的影響,以及各相關指標間的相互影響作用關系。

  杜邦分析系統從評價企業績效最具綜合性和代表性的指標——股東權益利潤率出發,層層分解至企業最基本生產要素的使用,成本與費用的構成和企業風險,從而滿足經營者通過財務分析進行績效評價需要,在經營目標發生異動時能及時查明原因加以修正。

杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系圖





  權益凈利率與凈資產收益率的意義相同,是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。凈資產收益率是立足于所有者總權益的角度來考核其獲利能力的,因而它是最被所有者關注的、對企業具有重大影響的指標。通過凈資產收益率指標,一方面可以判定企業的投資效益;另一方面體現了企業管理水平的高低,尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞,是所有者考核其投入企業資本的保值增值程度的基本方式。


  從以上分析圖可以看出,決定權益凈利率高度的因素有三個方面:銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數。

  下面前沿企業服務與您一起,根據某公司連續四年的資產負債表和利潤表計算的凈資產收益率、資產凈利率、權益乘數分析:

項目

12年

13年

14年

15年

凈資產收益率

4.67%

28.14%

22.91%

14.63%

資產凈利率

2.68%

15.73%

13.68%

9.76%

銷售凈利率

3.23%

8.77%

7.15%

5.31%

資產周轉率

0.83

1.79

1.91

1.84

權益乘數

1.74

1.79

1.67

1.5



  通過分析可以看出:該公司的凈資產收益率從13年至15年呈現下降趨勢,主要在于資產結構(權益乘數下降),資產凈利率在12年至13年從2.68%上升到15.73%,從13年開始逐年下降,資產利用或成本控制沒有穩定增長。利用杜邦分析法,可以在任何層次上進行分析,還可以將資產凈利率進一步分解為銷售凈利率和資產周轉率。根據公式:資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率。分析可以看出,12年至13年的資產凈利率猛增是由于銷售凈利率及資產周轉率均有上升。至于銷售凈利率上升或下降的原因,還可以進一步通過分解指標,來揭示售價太低、成本太高還是費用過大。

  通過運用企業財務分析方法中的比率分析法,對該公司的資產負債表及利潤表中的各主要項目進行了各年的比較分析,從中看出了公司在近年發展中雖然發展良好,但仍有潛力未能充分發揮,對公司今后的發展起到一定的幫助。這就是企業財務分析對企業發展的重要性。
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